Оценка бизнеса — цели и задачи

Оценка бизнеса — одна из важнейших задач в период кризиса.

В нынешних условиях экономики в нашей Стране, оценка стоимости бизнеса приобретает особенно важное значение. Эффективность управления предприятием должна строиться на правильных решениях, в основе которых лежит объективная информация о стоимости предприятия. В этой ситуации именно оценка стоимости предприятия может играть роль одного из действенных инструментов антикризисного управления и внесения необходимых корректировок в разрабатываемую стратегию вывода предприятия из кризиса.

"Антикризисное управление — это система взаимосвязанных методов и приемов управления предприятием, направленная на предупреждение или устранение неблагоприятных для бизнеса кризисных явлений."

Определение говорит о предотвращении негативных сценариев развития бизнеса и об устранении "кризисных явлений". Очевидно, что предотвратить такое развитие событий, которой произошло с российской экономикой, никому не по силам. Падение курса национальной валюты привело к резкому снижению спроса на потребительские товары, и как следствие к падению продаж во многих сферах бизнеса, в результате чего основные и оборотные средства претерпели существенное изменение в стоимости. Реалии рынка изменились, а значит изменилась стоимость субъектов рынка, их степень полезности и способность приносить доход. Частично устранить проблемы, вызванные кризисом, помогает профессиональная оценка. Можно выделить следующие цели оценки бизнеса, которые существенно связаны с финансовым благосостоянием предприятия:

  1.  Эмиссия ценных бумаг / привлечение инвестиций;
  2.  Оценка в целях реструктуризации;
  3.  Обоснование вариантов санации предприятий-банкротов;
  4.  Переоценка активов с целью оптимизации налогообложения.

Разберем подробнее каждый из этих пунктов:

Оценка для привлечения инвестиций.

Источниками привлечения инвестиций могут быть эмиссия ценных бумаг, кредиты и займы, привлечение стратегического инвестора. При оценке бизнеса для привлечения инвестиций, учитывается не только текущая стоимость активов, но и потенциал развития предприятия и отрасли в целом. Здесь возможно применение различных сценариев развития предприятия и роста его стоимости и как следствие — инвестиционной привлекательности. В Федеральных Стандартах Оценки существует специальный термин "инвестиционная стоимость".

Инвестиционная стоимость — это стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях и ожиданиях. В отличие от рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен.

Качественно выполенная оценка может послужить мощным импульсом для развития компании.

Оценка в целях реструктуризации.

Реструктуризация предприятия применяется в нескольких случаях. Первый – если производится реорганизация юрлица в иное юрлицо или в несколько юрлиц. Это может быть слияние, выделение, разделение, преобразование. А второй вариант данной процедуры – внутренняя реструктуризация или реорганизация с целью повысить стоимость предприятия и эффективность работы. При объединении или разделении организаций проводят оценку, чтобы объединить или разделить доли уставного капитала или пакеты акций между владельцами.

Оценку при  реструктуризации (реорганизации) предприятия проводят в несколько этапов. Сначала анализируется текущее состояние компании, производственные и финансовые планы руководства, далее производится детальный финансовый анализ предприятия, и выявляются факторы, способствующие росту его стоимости. После чего анализируются возможности реорганизации или реструктуризации – организационные и финансовые моменты. Основной целью этой процедуры является поиск различных источников, позволяющих развивать бизнес (предприятие), используя как внутренние так и внешние факторы. К первым относятся операционная, инвестиционная и финансовая стратегии, и их применение на практике, а ко вторым – непосредственно реорганизация структуры предприятия и видов ее деятельности. Последовательное осуществление этих этапов позволит максимально увеличить прибыль, а следовательно, повысить стоимость предприятия. Оценка предприятия с целью реструктуризации необходима для того, чтобы подобрать оптимальный и максимально эффективный вариант для каждой организации конкретно, что позволяет увеличить стоимость бизнеса и более выгодно использовать ресурсы производства.

Оценка предприятия при банкротстве.

Согласно федеральному закону №6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», при банкротстве предприятия, арбитражным судом назначается конкурсный управляющий, который обязан осуществить инвентаризацию и оценку имущества должника. Как правило, для осуществления указанных действий, конкурсный управляющий привлекает независимого оценщика. Банкротство — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Оценка основных средств предприятия является неотъемлемой составляющей процедуры банкротства. От результатов оценки во многом зависят и расчеты с кредиторами, и то, сколько средств пойдет на восстановление предприятия. Независимая оценка в данном случае необходима для того, чтобы в полной мере учесть интересы кредитора и должника. То есть, первый должен получить как можно больше в максимально короткие сроки, а второй не должен быть ущемлен из-за слишком низкой цены, установленной на его имущество.

В ряде случаев при возбуждении процедуры банкротства после выверки пассивов и активов компании возникает необходимость определения ликвидационной стоимости, то есть стоимости, по которой в относительно короткие сроки может быть реализовано имущество ликвидируемого компании-банкрота. Эта стоимость обычно меньше рыночной стоимости из-за влияния фактора ограничения времени продажи. Поэтому при определении ликвидационной стоимости следует сначала рассчитать рыночную стоимость без учета скидки, обусловленной вынужденной продажей, после чего сделать скидку на фактор вынужденной продажи с учетом затрат, связанных с ликвидацией.

Переоценка активов с целью оптимизации налогообложения.

Переоценка активов может быть полезна как для прибыльного предприятия, так и для убыточного. Увеличение стоимости основных средств за счет переоценки, позволит увеличить амортизационные отчисления и, тем самым, уменьшить размер налогооблагаемой базы налога на прибыль. Но, отдельные объекты (группы объектов) основных средств напротив, нуждаются в переоценке с целью снижения их балансовой стоимости для экономии по налогу на имущество. Поэтому важно произвести переоценку, так, чтобы минимизировать налоговые издержки наиболее эффективно.

Таким образом, переоценка активов позволяет добиться существенной экономии для предприятия, что особенно актуально в кризис.